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图片开首：视觉中国

蓝鲸新闻 4 月 2 日讯（记者 张静伦）日前，皇氏集团（002329.SZ）发布公告称，公司于 3 月 28 日收到中国证监会下发的《立案奉告书》，因涉嫌信息走漏违警违章被立案探听。

值得在意的是，皇氏集团的信息走漏问题并非初度显现。旧年 12 月 31 日，皇氏集团公告，公司及关连东说念主员于近日收到广西证监局警示函和深交所监管函。经查，皇氏集团存在信息走漏不完竣、不足时；部分业务司帐处理不当，当期半年报、年报走漏不准确的问题。

这次立案探听，再次突显了皇氏集团在里面治理和监督机制方面的短板。而从基本面来看，公司现在的讨论情状也难言乐不雅：扣非净利润贯穿 5 年亏空、跨界延伸不异失败以致财务情状恶化 ……

二级商场方面，4 月 1 日开盘后，公司股价一字跌停，报 3.46 元 / 股；4 月 2 日收盘，公司股价报收 3.11 元 / 股，总市值仅剩 27.03 亿元，较历史高点 243 亿元缩水近九成。

补充条约隐退四年

公开贵寓自满，皇氏集团迷惑于 2001 年，主生意务包含乳业、信息业务、光伏 EPC 业务，撑捏产业所以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为中枢的乳品业务，公司于 2010 年 1 月在深交所上市。

经皇氏集团里面自查，本次信息走漏违章的中枢问题主要指向公司 2019 年的一笔股权投资事项。皇氏集团在公告中指出，2019 年 11 月 11 日，皇氏集团原子公司皇氏数智有限公司（以下简称"皇氏数智"）与泰安市东岳钞票股权投资基金有限公司（以下简称"东岳钞票"）坚强《合资条约》《补充条约》。2019 年 11 月 12 日，公司仅走漏了《合资条约》，但并未走漏《补充条约》。

据悉，《补充条约》主要涵盖两方面内容：

一是投资收益差额补足义务。凭据条约商定，东岳数智需确保东岳钞票在捏有基金份额技能，每年或者从基金取得绝顶于投老本金 6.5% 的投资收益。若东岳钞票每年从基金所获取的试验投资收益金额低于上述商定收益金额，皇氏数智将承担差额补足义务。

其二为基金份额回购触发条款。当东岳数智未达到在 2025 年度罢了净利润不低于东说念主民币 4 亿元整时，东岳钞票余权要求皇氏数智收购其捏有基金的沿路份额，触及金额为东岳钞票当初的投老本金 3.1 亿元。

这份触及大王人资金且包含差额补足义务的条约，直到 4 年后的 2023 年 11 月，上述两边合营激励的合同纠纷案件诉讼材料，才对该《补充条约》关连内容进行走漏。

凭据皇氏集团 2023 年 11 月 22 日走漏的诉官司项公告，东岳钞票将皇氏集团及旗下皇氏数智告上法庭，涉案金额高达 3.1 亿元。东岳钞票的诉讼央求为，照章判令皇氏数智上前者支付投老本金 3.1 亿元和差额补足款 5821.11 万元，由皇氏集团对前述债务承担连带归还工作。

值得在意的是，尽管皇氏集团于 2023 年 3 月将皇氏数智 100% 股权以 4732.81 万元的价钱对外转让，但这一走动并未转嫁公司的诉讼风险。自从 2023 年 11 月该诉讼案件爆发以来，历经协商妥协、诉讼表率还原、一审判决及上诉等多个阶段，收尾公告出具日，案件仍未斥逐。

凭据 2024 年 11 月泰安中院一审判决自满，判令皇氏数智支付投老本金 3.1 亿元并支付差额补足款，而皇氏集团需对上述债务承担连带归还工作。

扣非净利润贯穿亏空 5 年

据新京报报说念，皇氏集团已基于审慎原则，对上述事项进行计提。大王人判赔计提影响下，皇氏集团 2024 年度事迹预警。

凭据皇氏集团走漏的 2024 年度事迹预报自满，瞻望包摄于上市公司鞭策的净利润亏空 6.2 亿— 6.8 亿元，上年同期盈利 6734.52 万元。

关于事迹下落的原因，皇氏集团示意，因诉讼激励的计提瞻望欠债，信用减值损失、恒久股权投资减值准备；公司 2023 年因转让云南皇氏来念念尔乳业有限公司、云南皇氏来念念尔智能化乳业有限公司股权，证据非不时性损益 2.1 亿元，2024 年度不存在上述事项。

事实上，皇氏集团的贫困不啻如斯。

动作"水牛奶第一股"，皇氏集团事迹却恒久低迷。2020 年至 2023 年，公司罢了扣非归母净利润诀别为 -1.92 亿元、-5.20 亿元、-1.06 亿元、-1.52 亿元。照此来看，若加上 2024 年，皇氏集团扣非净利润照旧连亏五年。

同期，皇氏集团连年来频繁跨界投资，连续地延伸给公司带来了雄壮的财务压力。

2014 年，国内影视行业并购潮兴起，皇氏集团斥资 6.83 亿元收购御嘉影视，并以 7.8 亿元收购盛世骄阳，致密进击影视文化产业。到了 2018 年，皇氏集团对盛世骄阳计提 1.91 亿元商誉减值，并以 7.31 亿元出售其沿路股权，导致 1.29 亿元的资产处置损失。

而这次公告中的皇氏数智是皇氏集团此前在信息服务边界的布局。2020 — 2022 年，皇氏数智捏续亏空，净亏空累计达 4256.37 万元。上文提到，皇氏数智与东岳钞票合营激励的合同纠纷仍未了案。因皇氏数智触发差额补足义务，需向东岳钞票支付投资转让款及差额补足款等跳动 3.68 亿元，皇氏集团承担连带归还工作。

在事迹捏续滑坡的同期，皇氏集团的财务情状也呈现出连续恶化的趋势。收尾 2024 年前三季度，皇氏集团的资产欠债率高达 65.64%，在 A 股乳企中处于较高水平。

与此同期，公司货币资金亦连年下滑，2020 年 -2023 年间，货币资金诀别为 13.61 亿元、7.08 亿元、5.46 亿元、5.09 亿元，降幅近六成。尽管皇氏集团尚未走漏 2024 年年报，但据其三季度财报自满，其货币资金余额已缩减至 2.8 亿元。与此同期，皇氏集团短期借款限制已达 9.15 亿元，访佛前述诉讼案件可能激励的潜在一次性开销，皇氏集团的流动性危险已初现条理。

福建华策品牌定位讨论独创东说念主詹军豪示意，"皇氏集团面前边临信息走漏违警违章的逆境，且因跨界收购子公司纠纷职守大王人债务。在此情形下，皇氏最需要作念的是积极交代监管探听，本分接收处理，并尽快治理子公司纠纷，明确债务归还决策"。

值得一提的是，皇氏集团曾在 2022 年定下 2028 年营收认识达到百亿的宏伟盘算。可是现实却与愿景以火去蛾中，公司 2024 年前三季度营收仅录得 15.1 亿元，同比大幅下滑 32.7%，距离百亿还驴年马月。

大消耗行业分析师杨怀玉觉得，"皇氏集团面前应聚焦乳业主业，剥离非中枢业务，优化资源确立。同期，加强财务管制，戒指成本，进步资金使用后果。为还原商场信心探花 视频，需透明换取整更正展。此外，还需要加大研发干预，改变家具和服务以随和商场需求"。